大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论(lùn)一(yī)个基金经理，海富(fù)通的吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混(hùn)合来(lái)看，截至(zhì)去年年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他三(sān)只产品也(yě)基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越(yuè)超在(zài)一(yī)季报称(chēng)，在一季(jì)度的操作(zuò)中，本基金总体把(bǎ)握住了市场的(de)节(jié)奏变(biàn)化和(hé)结构转换(huàn)，降(jiàng)低了新能(néng) 源板块的(de)配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取(qǔ)得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在(zài)被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持(chí)续性(xìng)的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在短期高度依赖交易(yì)，阶段性(xìng)失去靠都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗(kào)配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已累计(jì)达到22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底的电力设(shè)备及(jí)新(xīn)能源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱(qián)。过(guò)去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单(dān)日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第(dì)一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是典(diǎn)型的(de)减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果(guǒ)今(jīn)年在业绩披露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大(dà)产业趋势以政府支持(chí)力(lì)度进(jìn)一步加大(dà)、资本(běn)开支增加、订单增加(jiā)和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶(jiē)段性(x都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗ìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成。本次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情绪处(chù)于极(jí)值的情况下，叠加上(shàng)述基(jī)本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求出现(xiàn)集中释放。就资(zī)本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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