“非(fēi)农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点(diǎn)以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位(wèi)。互换合(hé)约(yuē)定价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加息(xī)几率增加，预计(jì)未来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业(yè)平均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年(nián)11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓(huǎn)加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日(rì)以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离(lí)两个月低(dī)谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在(zài)美元和美债收益(yì)率反弹的打击下(xià)持续下行，创两周(zhōu)多(duō)来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新增就业(yè)人数而言，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月(yuè)合(hé)计上修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新(xīn)增就业31.4万(wàn)。<只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了/p>

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要集(jí)中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服(fú)务行业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数(shù)减少(shǎo)，与制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时她指出，5月非农就业(yè)报(bào)告(gào)也显示出就(jiù)业市场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数(shù)增加44万至640万(wàn)，失(shī)业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行(xíng)业裁员人(rén)数(shù)的增加，失业率预(yù)计会继(jì)续回升，但3.5％的(de)失(shī)业率水平基本是60年代(dài)以(yǐ)来的最低水平，在失(shī)业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引(yǐn)发市场(chǎng)和(hé)官(guān)方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺(quē)数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场(chǎng)预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月(yuè)利率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件，还(hái)需(xū)要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数(shù)据，当前的(de)就业(yè)市场状态(tài)可(kě)以支(zhī)撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在(zài)105附近偏(piān)强运(yùn)行，随着(zhe)美国政府债(zhài)务上限问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向(xiàng)上行，预计国(guó)际金(jīn)价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减产

　　据(jù)消息人士(shì)声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布(bù)进一(yī)步(bù)减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项之一是额(é)外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会(huì)议上决(jué)定进一步削减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息(xī)意(yì)味着(zhe)更多的(de)不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团的市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随(suí)着(zhe)经济(jì)前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一(yī)步减产，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克(kè)则与沙(shā)特(tè)能(néng)源(yuán)大(dà)臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他认(rèn)为(wèi)欧佩(pèi)克+本周末(mò)不可(kě)能减产，布(bù)伦特油价可能会(huì)在年底前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前(qián)做空原(yuán)油，交(jiāo)易员(yuán)永远不(bù)应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市(shì)场(chǎng)稳定，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫地做出(chū)任何决(jué)定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可(kě)能(néng)性(xìng)为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布会(huì)上(shàng)表示，在俄乌冲突进行(xíng)期(qī)间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基说，不是(shì)因为不(bù)想，而(ér)是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴(bàn)听到声(shēng)音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成为北(běi)约(yuē)成员国之前需要更多安(ān)全(quán)保(bǎo)障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌克兰能(néng)真正(zhèng)获得(dé)安全保证，有资(zī)格成(chéng)为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消息援(yuán)引俄新(xīn)社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人士的(de)话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基向北约各国(guó)领(lǐng)导人明确(què)表示(shì)，除非向基辅(fǔ)提供加入北(běi)约(yuē)的路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰(lán)已经做好(hǎo)了加入(rù)北(běi)约的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德(dé)国(guó)等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德(dé)国国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯克当地(dì)时(shí)间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间表示，德国不认为(wèi)北约应(yīng)该在近(jìn)期内接纳乌(wū)克兰(lán)。此(cǐ)外，包(bāo)括法国在(zài)内的(de)其他一(yī)些北约成员国也(yě)不希望(wàng)乌克兰(lán)迅(xùn)速成为北约成员(yuán)国，而(ér)只是希望为乌(wū)克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏观市场情绪回暖影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏(hóng)观层(céng)面来看，美国债务(wù)上限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避(bì)免了可能出(chū)现的美国(guó)有(yǒu)史以来(lái)首次(cì)违约，使(shǐ)得(dé)市场(chǎng)避险情绪消退。同时(shí)在美联储本月会议或暂(zàn)停加息的预期(qī)推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一周(zhōu)低点，对风(fēng)险资产的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于预期的数据改善了市场(chǎng)情绪(xù)，同时(shí)市场(chǎng)也在翘首等待(dài)新一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带(dài)动(dòng)下(xià)，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期(qī)货主力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶(jiāo)价(jià)维持(chí)宽幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近两(liǎng)个月以(yǐ)来，天然橡胶市场(chǎng)消息(xī)比(bǐ)较热闹，前(qián)有云(yún)南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑(chēng)不(bù)力，逐步归(guī)于平静。从整(zhěng)个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监(jiān)测显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月(yuè)天然橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究(jiū)无(wú)力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)归来，市场传(chuán)言称国储今年(nián)将收储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未得(dé)到证实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析(xī)师(shī)童(tóng)长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收储这一(yī)传闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国(guó)计民生、国防安(ān)全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的(de)是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严(yán)重(zhòng)过(guò)剩的。但(dàn)要考(kǎo)虑到(dào)一个(gè)事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的(de)天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前(qián只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了)诡(guǐ)谲多(duō)变的国际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割(gē)品）。10万吨(dūn)的量相对于整(zhěng)个天然橡胶的(de)年产量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全年(nián)的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品(pǐn)的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全(quán)年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估(gū)计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那(nà)么(me)收储(chǔ)的(de)量其实占(zhàn)到相当全(quán)年交割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例(lì)。”在童长征(zhēng)看来，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响(xiǎng)，再结合历(lì)史上收(shōu)储的影响，RU的价格有可能会(huì)更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需(xū)求并未有趋势性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化(huà)分析(xī)师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性(xìng)的(de)增产期，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢(huī)复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区也(yě)全面开(kāi)割(gē)，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变(biàn)好。但是(shì)由于目前天(tiān)然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积(jī)极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研(yán)究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常(cháng)。泰国东北部(bù)产(chǎn)区(qū)逐(zhú)步上(shàng)量，南部产(chǎn)出仍在(zài)低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨(zhài)产(chǎn)区已大面积开(kāi)割，原料(liào)数(shù)量逐步增加。同(tóng)时(shí)根(gēn)据(jù)历史降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于历(lì)史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保(bǎo)证(zhèng)。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引(yǐn)发行情(qíng)上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐(lù)表示(shì)，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形成一定支(zhī)撑，加上轮(lún)胎用原料价(jià)格处于低(dī)位(wèi)，轮(lún)胎厂(chǎng)家开(kāi)工积(jī)极性尚(shàng)可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱(ruò)，各(gè)层级(jí)经(jīng)销商仍以消耗(hào)前期(qī)库存为(wèi)主，对后市较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新(xīn)数据显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积极(jí)性(xìng)不减。半(bàn)钢胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适(shì)度(dù)降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然(rán)橡胶基本面(miàn)处于供需两(liǎng)弱的(de)格局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要(yào)是不同的市场(chǎng)主体(tǐ)预期不(bù)同，但(dàn)是整体(tǐ)来说(shuō)此前市场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今(jīn)年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比数(shù)据还(hái)是不(bù)错的，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由(yóu)于汽车(chē)刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场(chǎng)总体上(shàng)偏悲观(guān)。此外，青岛地区天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)现(xiàn)货库存持续攀升(shēng)，有些人认为是国内需(xū)求不行，但是(shì)其(qí)实是进(jìn)口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏(hóng)观面主导胶价走(zǒu)势，一(yī)方面中国经济复苏(sū)进程、人民(mín)币(bì)汇(huì)率波(bō)动(dòng)；另一方面美联储(chǔ)加息(xī)进程，以(yǐ)及美(měi)国银行危(wēi)机和美(měi)债上(shàng)限问(wèn)题等(děng)。看向(xiàng)下半(bàn)年，他(tā)认为天然橡胶基本(běn)面仍(réng)然(rán)缺乏(fá)指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气(qì)和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计(jì)比上半年好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明确方(fāng)向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍(réng)然偏(piān)慢，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们中期(qī)观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天气(qì)影响的(de)情况(kuàng)下，后(hòu)续主导胶价的因素主要(yào)在(zài)需求端。从下(xià)半(bàn)年来看，外需受海外经(jīng)济衰退(tuì)和汽车半导体短缺(quē)影响(xiǎng)，预计难有起色。外需(xū)走(zǒu)弱也(yě)导(dǎo)致(zhì)海外(wài)货源涌入国内，对(duì)国内现货端构成压力。内需方面，春节前市(shì)场(chǎng)基(jī)于(yú)内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从(cóng)交易(yì)预期开始转向交易现实，由于国(guó)内需求复苏不及预(yù)期，胶价(jià)因此持(chí)续承压运(yùn)行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表示(shì)短期(qī)胶(jiāo)价(jià)基本(běn)面缺乏向上驱动，只有价格的(de)绝对低(dī)位才(cái)能刺激有效的去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后(hòu)续(xù)还(hái)需(xū)继(jì)续关注天气端(duān)是(shì)否有扰动因素，一(yī)旦天气(qì)出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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